项目二 财务管理基础 任务二 风险与收益：单项资产风险价值的衡量 表格式教案《财务管理》（高教版）

授课班级

授课学时

2

课 型

理实一体课 课 题：

项目二 财务管理基础 任务二 风险与收益：单项资产风险价值的衡量 教 学 目 标：

通过本单元的学习，使学生了解风险和风险价值的基本概念了解风险的类型， 熟悉收益和风险的关系，掌握单项资产风险价值的衡量方法。 法。 重点与难点：

单项资产风险价值的衡量方法。 解 决 措 施：

结合身边生活案例，理论联系实际，细致讲解，深入浅出，注重讲课艺术和技 巧。 教学方法设计：

讲授法、练习法，案例教学法、讨论法。 教 学 资 源：

教学用ppt，雨课堂、全国会计中级职称考试用书《财务管理》、超星平台网络 资源。 第 04 讲 教学环节

教 学 内 容

教学组织与教学方法 复习提问

导入新课 新课讲解 重点提示 新知讲解 重点提示 新知讲解 重点提示 新知讲解 重点提示 总结归纳布置作业

复习提问： 什么是资金时间价值？资金时间价值是否考虑风险？ 案例导入：股神巴菲特的投资秘诀 美国股市大跌，所有人对股市暴跌感到恐惧时，股神巴菲特在接受财富杂志记者电话采访时却表示他“感觉非常好。”巴菲特说：“股票的价格越低，我就会大笔买进。目前正是我们大举买进的时机。” 伯克希尔正在利用历史最低的利率，通过发行债券，以极其廉价的成本筹集资金。对于巴菲特来说，目前不是恐惧的时候，反而是采取行动大量买入的好时机。 他的投资秘诀是：在别人恐惧时贪婪，在别人贪婪时恐惧。 股市的风险，给不同的投资者带来的结果是不一样的。 股市有风险，有赔就有赚。这句话道出了风险的本质。 任务二 风险与收益 一、风险的认知 货币时间价值的计算是假定没有风险和通货膨胀，但是在财务活动中，经营风险带来的财务风险是客观存在的，而且收益和风险是密切相关的，所以财务管理者必须研究资金的风险和收益。 风险是一个非常重要的财务观念,在日常用语中，“风险”一词的含义，是指“可能发生的危险”，即“遭受损失或失败的可能性”,一般说来，风险是指在一定条件下和一定时期内可能发生的各种结果的变动程度。 财务管理中的风险一般是指企业进行财务管理活动发生不利事件或损失的可能性，它是企业在财务活动中由于各种难以预料或无法控制的因素，使企业的实际收益与预期收益发生偏离的可能性。发生损失的可能性越大，风险越大。它可以用不同结果出现的概率来描述，结果可能是好的，也可能是坏的，坏结果出现的概率大，就认为风险越大。 【想一想】风险等同于危险吗？为什么？ 二、风险的分类 （一）按照风险形成的原因分类 按照风险形成的原因，可以将风险分为：经营风险和财务风险。 （二）按个别投资主体分类 按照个别投资主体，可将风险分为系统风险和非系统风险。 三、风险价值观念 （一）风险价值的定义 风险价值是指投资者由于风险而要求的额外的价值补偿，又叫风险收益、风险报酬。 （二）风险价值观念 四、资产收益的基本原理 （一）资产收益的含义 资产收益是指资产的价值在一定时期内发生的增值。 （二）资产收益率的种类 实际的财务工作中，资产收益率可以实际收益率、名义收益率、 预期收益率、必要收益率、无风险收益率和风险收益率等表现形式。 五、单项资产投资风险价值的衡量

财务管理中所讲的风险是指预期收益偏离实际收益的可能性。风险总是客观存在的，并广泛地影响着企业的财务和经营活动。因此，正视风险并将风险程度予以量化，进行较为准确的衡量，便成为企业财务管理中的一项重要的工作，衡量风险需要使用概率统计方法。 （一）概率 概率是指随机事件发生的可能性。 概率必须符合两个条件： ①所有概率Pi都在0~1之间，即0≤Pi≤1; ②所有结果的概率之和等于1，即，这里，n为可能出现的结果的个数。 （二）期望值 期望值，又称期望报酬率，是各种可能的报酬率按其概率为权数进行加权平均得到的报酬率，它反映随机变量取值的平均化，通常用E表示。 其计算公式为：期望值=∑预期报酬率×概率

式中：E 为期望报酬率 ；Xi为第i 种可能结果的报酬率 Pi 为第i种可能结果的概率；n为可能结果的个数 （三） 离散程度 风险大小是通过离散程度来衡量的，离散程度越大，表明实际结果与预期结果之间的偏离程度越大，则依靠预测结果进行决策的风险也越大；反之亦然。离散程度可以用方差、标准离差、标准离差率表示。 1.方差 方差是用来表示随机变量与期望值之间的离散程度的一个数值，用????2表示。其计算公式为 2.标准离差 标准离差是各种可能的报酬率偏离期望报酬率的综合差异，是方差的算术平方根,用????表示。 计算公式为：

标准离差越小，说明离散程度越小，风险也就越小，反之亦然。 3.标准离差率 方差和标准离差是绝对数指标，通常只适用于相同期望值方案的风险的比较，而不能用来比较期望值不同的投资项目的风险程度。比如甲乙两个方案，甲方案期望值10万，标准离差是10%，乙方案期望值100万，标准离差是15%。这时如果根据标准离差来对比，那么可以明显的看出，乙方案的标准离差要大于甲方案，但二者的期望值不一样，此时需要进一步计算标准离差率来判断方案的选择。 对于期望报酬不同的投资项目风险程度的比较，则使用相对数标准离差率。一般情况下，标准离差率越高，风险越大；反之亦然。 其计算公式为： 例2-14:甲公司2020年有两个投资机会，其未来的预期年报酬率及其发生的概率下表所示： 1、计算A、B项目期望报酬率： A项目期望报酬率E=40%×0.3+20%×0.5+(-5%)×0.2=21% B项目期望报酬率E==50%×0.3+15%×0.5+（-20%）×0.2=18.5% 2、计算A、B项目的标准离差，并判断项目风险大小： 3、计算A、B项目的标准离差率，并判断项目风险大小： A项目V==81.57% B项目V=132.43% 计算结果表明A项目的风险要比B项目的风险要小。 【想一想】在衡量风险时，标准离差和标准离差率的区别是什么？ （四）风险决策原则 1. 对E 相同的决策方案：方差、标准差、标准差率越大的方案，风险越大；反之，则风险越小。 2.对E不同的决策方案：标准离差率越大的方案，风险越大；反之，则风险越小。 （五）风险价值的计算 1.风险价值的计算 企业使用投资者投入的资金，投资者为此要承担风险，因此，投资者要求收益率与风险相适应。如果不考虑通货膨胀的情况下，投资者进行风险投资所要求得到的必要投资报酬率，是无风险报酬率和风险报酬率之和，即： 必要投资报酬率=无风险报酬率+风险报酬率 其中，无风险报酬率就是资金的时间价值，是在没有风险状态下的投资报酬率，而风险报酬率是风险价值，是超过资金时间价值的额外报酬，具有预期报酬的不确定性。 例2-15:甲公司2020年进行某项投资，要求的无风险报酬率为4%，预计该投资的风险报酬率为9%，计算该项目的必要投资报酬率： 必要投资报酬率=4%+9%=13% 风险报酬率是指投资者冒着风险进行投资而要求的额外报酬率，其计算公式为： 风险报酬率=风险报酬系数×风险程度 其中风险程度常用标准离差率表示，风险报酬系数取决于投资者对风险的态度，是投资者根据经验，并结合其他因素加以确定的，一般有以下三种确定方法： （1）根据以往同类项目的有关数据确定。 （2）企业组织有关专家确定。 （3）国家有关部门组织专家确定。 （六）项目投资决策 1.单个项目决策时，只需要保证其预期的投资报酬率大于其必要投资报酬率即可。 2.多个投资项目同时进行比较，首要保证每个投资项目都是可行的（即它们的预期投资报酬率都是高于必要投资报酬率），然后通过风险与报酬关系的权衡，从可行的项目中选择更优者。 （1）若预期报酬率相同，则选择其风险较小者； （2）若风险相同，则选择预期投资报酬率较高者； （3）若其中一个项目的预期报酬率高于另一个，且其风险小于另一个项目，当然选择该项目； （4）若其中一个项目的预期报酬率和风险均高于另一个项目，则需视投资者的风险偏好做出决策。 【想一想】当甲、乙两个投资项目均为可行项目，如果两个项目的预期报酬率相等，甲项目的风险高于乙项目，在不考虑承担风险的必要报酬率的情况下，仅仅从风险角度做选择，应选择哪个项目？为什么？ 课内练习：甲公司有C、D两个投资方案，投资期均为一年，两个方案在不同经济状况下的预计报酬率如下表所示： 要求计算： （1）C、D方案的收益期望值为（? ）。 A. 10%和12% B.15%和14% C.14%和12% D.10%和15% （2）C、D方案的标准离差为（? ）。 A.8.72%和7.45% ??? B.7.45%和8.58% C.8.58和7.45% ???? D.8.72%和8.58% （3）C、D方案的标准离差率为（? ）。 A.62.29%和58.47% ；?? B.58.47%和71.5%； C.71.5%和62.29%；???? D.62.29%和71.5% （4）C、D投资方案的风险程度（??）。 A.相同???????? B. C的风险程度较高 C.D的风险较高? D. D方案为无风险投资方案。 回顾总结： 强调掌握单项资产风险价值的衡量方法； 强调本次课重难点，归纳本次课内容，布置课外作业

提问 树立风险意识和健康的风险观念 讲授法 案例教学法 学习习总书记关于风险治理的重要论述 讲授法 要点提示 巩固理解 讲授法 要点提示 巩固理解 讲授法 要点提示 巩固理解 练习法 教师归纳总结，平台发布课后练习并规定完成时限 课外作业： 布置课外练习、复习本次课所讲知识点、预习下次课内容

教学反思、总结： 第7页

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